水餃,手工水餃

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家用輕工：優質龍頭處在渠道紅利期，同店增長受地產影響但不應過于悲觀，首推軟體再看定制。軟體競爭格局較優，龍頭定價權較強，仍有渠道紅利。人民幣貶值利好出口，平滑地產周期的影響。原材料價格均值回歸，業績彈性較大。龍頭有望從2000億的軟體市場中脫穎而出，強烈推薦：顧家家居（603816.SH）、敏華控股（1999.HK）。定制行業滲透紅利猶在，但整裝及精裝帶來流量的重新洗牌。Q2受到房地產周期影響，疊加大盤系統回調，估值出現較大回落，建議尋底地產周期做逆向布局，抱緊有持續業績釋放的龍頭公司：歐派家居（603833.SH）、尚品宅配（300616.SZ）、索菲亞(002572,股吧)（002572.SZ）、好萊客(603898,股吧)（603898.SH）。其他輕工：免疫于地產周期，關注具有成長性的價值快消龍頭。晨光深耕文具行業，渠道、研發、產品等方面實力雄厚。傳統業務穩步增長，毛利率業內第一，是文具行業的絕對龍頭。2017年科力普收購歐迪中國業務，2B端放量；2C端布局精品文創，業績估值有望雙升。中順潔柔(002511,股吧)是最具潛力的生活用紙企業，隨著新銷售團隊入駐，公司產能、渠道齊頭并進。受益于消費升級，公司步入快速增長期。短期內盈利受高位漿價影響，但行業集中度有望提升，公司產品提價有效緩解成本端壓力。建議關注：晨光文具(603899,股吧)（603899.SH）、中順潔柔（002511.SZ）。包裝印刷：原材料價格高位不掩龍頭業績高增長，建議關注行業洗牌后的布局機會。原材料價格大幅提升的過程中，業內落后產能不斷被淘汰。上下游產業鏈整合，帶動龍頭企業收入規模增速加速攀升，行業市場集中度不斷提升。短期內，上游價格于高位維持緊平衡，行業內落后產能持續出清，龍頭公司市場份額擴大。待上游降價拐點到來，龍頭公司有望迎來新一輪業績釋放。建議關注：份額迅速提升的合興包裝(002228,股吧)（002228.SZ），客戶結構優化的美盈森(002303,股吧)（002303.SZ）。造紙：環保、外廢政策齊頭并進，建議積極關注廢紙進口政策的邊際變化。廢紙進口政策成為造紙板塊最大不確定變量。我們判斷環保驅嚴、廢紙進口收緊基調不變。貿易壁壘帶來的纖維供需缺口將從成本端支撐紙價及纖維價格。1）文化紙：文化紙市場CR4為86%，是集中度最高的紙種之一，原材料價格上漲支撐更有力。短期看停機保價，中期看Q4旺季需求提升，建議關注木漿自給率較高的：太陽紙業(002078,股吧)（002078.SZ）、晨鳴紙業(000488,股吧)（000488.SZ）。2）包裝紙：由于進口原紙量上升以及需求邊際減弱，審慎看待下半年旺季來臨。外廢進口配額向龍頭集中，龍頭成本優勢明顯，行業落后產能進一步淘汰，集中度將顯著提升。建議關注箱板瓦楞龍頭：山鷹紙業（600567.SH）、玖龍紙業（2689.HK）、理文造紙（2314.HK）。風險提示：原材料價格急劇波動；環保政策放松；地產調控超預期。

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