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掘金特色港股 選博彩IT消費
2018.3.27

文章来源:http://funds.hexun.com/2014-04-14/163887378.html

本版數據來源:中金公司、Wind  編者按:  4月17日,中國證監會與香港證監會正式批準滬港通,兩地投資者將被允許買賣規定范圍內的對方交易所上市的股票。在大多數兩地投資者的眼里,另外一個市場有什麼特色的上市公司,又如何尋找自己的心水股?  對于內地投資者,那些僅在香港上市的博彩股、內地互聯網公司,以及估值便宜的消費股、地產股值得關注。  而在香港投資者眼里,A股市場品種繁多,但要真正選出A股好股票,可能還需要券商等研究機構加大研究覆蓋,同時要對內地證券市場和香港市場的差異,有更深入的了解。  中國基金報記者姚波  滬港通來臨,機構投資者及賬戶余額大于50萬元的投資者可以直接投資港股,在圈定的恒生大型及中型指數成分股范圍內,一些A股罕見的特色港股尤其值得關注。  中國基金報記者采訪到的香港本土研究人員及有多年香港投資經驗的私募人士認為,一些僅在香港上市的博彩股、內地互聯網公司,以及估值便宜的消費股、地產股都值得關注,同時,業績優秀的公募基金則更樂意從自下而上精選估值合理、盈利確定的個股。  獨有博彩行業受關注  澳門今年博彩收入增長有望維持在15%左右  上海朱雀投資發展中心高級合伙人王歡向中國基金報記者表示,稀缺且質地優良的行業及公司在任何市場都不應被忽視。  澳門博彩行業是香港市場區別A股最大的一個行業。宣布滬港通當日,以澳門為主的博彩公司平均漲幅超過5%,是當日上漲最多的板塊之一,顯示香港本土市場對大陸資金進入預期強烈。  從基本面看,盡管受到內地重拳反腐等因素影響,但受益于游客增加,今年首季度澳門博彩收入1021億元,同比上升18.8%。另據海通國際研報顯示,澳門以博彩業為核心的經濟增長結構仍然完善,今年博彩收入增長有望維持在15%左右。  不過,從今年以來的表現來看,博彩股跌多漲少,除澳門最大的兩家博彩公司金沙中國和銀河娛樂年內上漲2.17%和1.58%外,一票二線公司均為下跌。且整體看這些股票估值并不太便宜,多在20至30倍之間。  互聯網巨頭機會可捕獲  騰訊控股和金山軟件是最有可能從滬港通受益的股票  “此次開閘之后,BAT三巨頭之一的騰訊就可以納入廣大投資者囊中,是最大的機會之一。”上海和美投資總經理王丹楓認為。以目前IT三巨頭BAT(百度、阿里和騰訊)為例,很多人認為許多中國增長的機會流失到海外資本市場,隨著滬港通放開,在目前放開投資的清單中,騰訊控股、聯想集團、金山軟件和中國移動等內地IT及3C巨頭都可以買入。  海通國際認為,由于滬市并無大型互聯網公司且缺乏類似的高增長個股,同時大陸用戶對這部分品牌認知度高,具備升值空間。其中,騰訊控股和金山軟件是最有可能從滬港通受益的股票。  需要注意的是,騰訊控股經歷了近兩年的快速增長后,目前開始出現較大幅度的回調,市盈率水平在50倍。而關注相對較少的金山軟件今年以來上漲近30%,市盈率也達到40倍。在科技股整體出現回調的時候,6個月后開閘是否有機會仍需要觀察。  蘋果概念香港有  為蘋果提供聲學部件的瑞聲科技,3月下旬以來上漲近30%  深圳關注TMT私募投資人士余曉光則表示,今年是蘋果產品公布的大年,預期蘋果iPhone6上市,蘋果概念近期趨勢向上,下半年尤為看好蘋果概念股。  除了A股一系列外延的蘋果產業鏈個股外,在香港上市的不少蘋果概念股估值便宜,如為蘋果提供聲學部件的瑞聲科技,3月下旬以來上漲近30%,但目前相較于同是制造聲學原件的歌爾聲學(002241,股吧),15倍的市盈率僅為其一半。但隨著看好蘋果新品的氛圍變濃,瑞聲科技一月內上漲近30%,逐步開始靠近A股估值水平。  此外,富智康集團是鴻海精密在香港的上市公司,而鴻海精密是蘋果在亞洲最大的組裝工廠。  消費娛樂看估值  中香港上市的蒙牛乳業和現代牧業估值均低于A股的光明乳業  不少內地消費股僅在香港上市,一家上海在香港的私募基金公司負責人表示,在目前的經濟轉型環境中,相對更關注香港的低估值品種,如消費領域較A股估值更低,乳制品中香港上市的蒙牛和現代牧業均低于A股的光明乳業(600597,股吧)。一些內地知名在香港上市的體育品牌也值得關注,如安踏估值明顯要低于在滬市上市的美特斯?邦威和森馬。  此外,不少香港本地消費品牌也值得關注。瑞銀港股分析師梁裕昌指出,“港股車通車”一直是該行多次提及的利好因素之一,認為內地消費者認識的香港品牌將會受惠,如周大福、六福、周生生、國泰航空、莎莎及港鐵公司等。  由于消費業是香港的主要產業之一,估值水平較為合理,但蒙牛、康師傅等40倍的估值并不算低,整體行業上行可能需要有賴經濟整體復蘇和消費水平好轉。  QDII青睞確定性品種  受益于經濟結構轉型的個股成為基金的主流  受益去年系統性的上漲,投資海外的國內機構投資者風格發生變化。選擇自下而上,估值合理,盈利成長確定性高,受益于經濟結構轉型的個股成為基金的主流。據中國基金報記者統計,在港股持股比率最高的前十大QDII基金中,一些少被人關注且業績穩定的品種反而被這些出海的機構青睞,如敏實集團、融創中國、高鑫零售、中滔環保等公司,遍及零售、地產、金融等領域。  以港股持倉比率最高的華安香港為例,去年年報中前十大持股中包括騰訊控股、蒙牛乳業、龍源電力、中國信達等可投資標的。去年收益率高達43.43%的廣發亞太,則以和記黃埔、香港交易所、華潤燃氣為其青睞對象。  掘金謹防估值誤區  香港機構主導的市場更傾向藍籌股,中小盤股炒作沒有內地狂熱  “以香港創業板為例,存在幾毛錢的仙股,無論好壞,國內都看不到這樣的估值水平。”和美投資總經理王丹楓指出,除開此次開閘的中大市值公司,反而這些市值在10億元以下的中小市值公司存最大的機會。  中金公司策略研究員王漢鋒則認為,估值的差異仍然是投資的首要注意事項。A股80%的交易量來自散戶,但H股是由機構主導。由此造成的差異是,香港機構主導的市場更傾向藍籌股、中小盤股炒作沒有內地狂熱,估值更為理性。此外,兩地上市制度區別要注意,如香港沒有漲跌盤制度,風險更大。  王漢鋒還指出,從流動性來看,香港的海外資本進出自由,流動性受到全球政經格局影響,投資更需關注全球投資環境,不像A股主要局限于國內的貨幣政策影響。王丹楓也指出,由于香港經濟主體以金融、地產和消費為主,這三大領域內中大型市值公司中,估值便宜的品種不多,反而是A股比較重視的制造業可能有機會存在。

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